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OPEC+减产还不足以导致油价飙升 背后有这三点原因!

OPEC+减产还不足以导致油价飙升 背后有这三点原因!OPEC+减产还不足以导致油价飙升 背后有这三点原因!

  达成OPEC+减产协议已经过去了近一周的时间,人们对协议效力的信心正变得动摇。成员国能否完全实现减产执行率令人生疑,加上美国页岩油增产、全球经济放缓打压石油需求,这些因素导致市场并不认为OPEC+减产足以大幅推高油价。

  就在OPEC+宣布明年将石油产量削减120万桶/日之后,石油分析师和投资银行纷纷发表报告,认为OPEC+此举干得漂亮。毕竟,120万桶/日的减产幅度是大于市场预期的。

    俄罗斯减产意愿不强,非OPEC减产效果难料

  然而,后续的一些现实情况已经开始显现。首先,尽管做出了承诺,减产可能不会在明年1月实现。俄罗斯计划逐步减产,1月份减产5万-6万桶/日。这一点意义重大,因为俄罗斯在非OPEC国家中扮演着主要角色。市场预计非OPEC国家将减产40万桶/日。但是,如果俄罗斯只是在未来几个月里逐步履行自己的职责,那么非OPEC国家的减产可能不会很快达到承诺的水平。此外,由于没有针对每个国家的具体减产配额,将很难追究任何产油国的实际减产执行率。

  这削弱了人们对减产协议的信心。荷兰银行资深能源分析师Hans van Cleef最近接受采访时表示:“与上周稍早相比,结果相当令人失望,整个减产过程并不令人信服,仍不确定产油国是否真的会减产。”

    施压油价的其他因素:美国页岩油增产、全球经济放缓打压需求

  尽管石油交易商突然对减产协议的执行情况产生了怀疑,但即使OPEC+坚持其承诺的减产幅度,也可能还是不够。这是因为,还有其他因素可能导致市场供应过剩。全球经济的裂缝正在扩大,石油需求显示出紧张迹象,但供应却在继续上升。

  美国能源情报署(EIA)刚刚发布了最新的短期能源展望。尽管油价下跌,但该机构仍预计美国页岩油产量将大幅增长。EIA将其对2019年WTI价格的预测从上一份报告下调了10美元/桶,但仍维持其供应预测不变——尽管油价大幅下调,但EIA仍认为,美国石油产量将从2018年的1090万桶/日升至2019年的1210万桶/日。

  换句话说,美国页岩油产量可能不会因近期油价大幅下跌而放缓。同时,OPEC与页岩油行业高管达成减产协议,向他们保证不会让油价下跌。德国商业银行(Commerzbank)在一份报告中表示:“美国目前不仅是全球最大的产油国,而且在未来仍将是最大的边际产油国。”

    机构称OPEC+需要进一步减产平衡市场

  Rystad Energy称,OPEC+将需要进一步减产70万桶/日以平衡市场,并将布伦特原油价格拉回至70美元/桶。Rystad Energy石油市场研究主管托霍根(Bjornar Tonhaugen)在一份声明中表示:“可以预见的一点是,OPEC+减产协议给出的减产量,没有达到Rystad Energy提出的2019年实现市场全面平衡的要求。达成的减产协议将不足以确保油价的持续和立即复苏。到目前为止,市场反应平平,这对我们来说并不意外。”

  Rystad Energy还表示,目前在维也纳达成的减产协议为油价提供了一个“软地板”,如果将减产延长到2019年底,OPEC+仍能取得成功。

  OPEC+将在明年4月评估减产进展。如果他们认为市场需要更多时间,则可能决定在6月延长减产。Rystad Energy的石油市场研究主管托霍根表示, OPEC将被迫在未来几年偶尔进行产量管理,除非美国页岩油供应增速比我们目前预期的更快。

  供应过剩仍然可以通过计划外的供应中断来消除。据美国国家石油公司(National Oil Corp。)的数据,利比亚由于民兵组织的入侵,该国的石油产量刚刚下降40万桶/日。委内瑞拉和伊朗的石油产量也将继续下降,而尼日利亚仍是一个风险。这些事件是无法预测的,但可能会迅速消除任何供应过剩的局面。

  不过,就目前而言,石油市场并不认为OPEC+减产将足以大幅推高油价,尽管各方最初对该协议感到欢欣鼓舞。

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