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求现金过冬!美部分行业破产潮来袭 企业追捧可转债

  纽约的时代广场一直被称为“世界的中心”。然而,随着纽约的封锁,【文华财经直播间】新型冠状病毒肺炎已经失去了它的活力,整个城市变得空旷和行人稀少。

  疫情爆发,油价暴跌,人们出行减少,这对美国经济产生了巨大的影响。许多行业都面临着严重而广泛的信贷冲击,这使得企业的收入枯竭,破产的趋势越来越迫在眉睫。

  美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔(Powell)周一说,由于新的冠状病毒疫情,美国经济第二季度可能会收缩20%至30%。短期内,失业率很可能会回到大萧条时期。

  在此背景下,企业纷纷寻求现金流的“生存”,寻求转债(以下简称“转债”)市场,暂停回购和分红。

  在疫情和封锁政策的影响下,过去一段时间,在美国申请破产的企业数量激增,不仅是中小企业,一些著名的大型企业也在增加。

  最脆弱的是美国零售商。美国商务部公布的数据显示,美国4月份零售额较5月15日下降16.4%,至4039亿美元,创下自1992年有记录以来的最大单月降幅。其中,服装零售额环比大幅下降78.8%。

  美国商务部还将3月份的零售额数据下修至环比下降8.3%,今年2 - 4月,美国零售额同比下降7.7%。

  现在是五月的一半多一点。克鲁服装集团,美国著名服装品牌(J。和奢侈品零售商内曼·马库斯(Neiman Marcus)申请破产保护。前者是美国前第一夫人等名人喜爱的服装品牌,而后者是著名的奢侈品零售店。

  Niemann在疫情爆发前就受到了在线竞争对手的冲击,现金流也面临压力。它的破产申请将使其摆脱约40亿美元(285亿元人民币)的债务。

  世纪百货公司Penney也于5月15日申请破产保护,并计划永久关闭部分门店,并可能寻求整体出售。J.C.4月15日到期的1200万美元债务在30天的宽限期内未能支付利息,引发了债务违约。

  此外,斯凯奇(SKECHERS)、卡骆驰(Crocs)和gap等为人熟知的品牌最近也表现不佳。

  结果显示2020年第一季度发布的斯凯岛,其第一季度销售额是十二点四美元,同比下降2.7%,净利润为4910万美元,与去年同期相比,一点零八八美元,同比下降54.8%。

  2020财年第一季度的销售和收入也有所下降。

  根据4月底提交给SEC的一份文件,Gap的账户自2月份以来蒸发了10亿美元。为了改善现金流,该公司决定裁员约8万名员工,削减高管薪酬,并与物业协商,不再为暂时关闭的店铺支付租金。

  美国折扣百货公司stagestores最近也表示,计划为部分或全部业务寻找买家,否则将进入破产清算程序。

  除了疫情外,油价暴跌也给油气公司带来了困难。

  自今年以来,美国五家石油和天然气巨头,包括惠廷石油公司和钻石海底钻探公司,已经申请破产保护。

  此前,为了防止更多的石油公司破产,美国财政部和美联储先后采取措施,试图为该行业提供更多的金融支持。

  但仅仅一周后,美联储就改变了主意,表示将无法利用其“主要街道贷款工具”向破产或杠杆过高的石油公司提供贷款,其中包括石油钻探公司和石油服务公司。也就是说,美联储不愿意为濒临破产的石油公司提供贷款支持。

  David off hutcher & citron律师事务所合伙人大卫·旺德(David wonder)认为,企业经营者通常会试图避免破产,但疫情造成的财务影响可能超出了他们的控制范围。他预测,未来会有更多的公司申请破产,“破产潮将在未来几个月发生,并将持续下去。”

  好消息是,美国已逐渐在该次区域重新启动其经济。目前,邮讯通直播间多个疫情温和的国家已开始复工。纽约州是美国埃博拉疫情的重灾区,也已经开始恢复工作。

  纽约州州长安德鲁·库莫15日宣布五个地区,包括纽约州中部和北部的部分和手指湖集团遇到的第一阶段的七个指标经济重新启动,“启封”当天,第一阶段的经济重新启动。然而,一些地区,如纽约市,没有达到经济恢复目标,将继续执行国内命令,直到5月28日。

  需要现金的企业和在疫情中挣扎的企业都在努力改善现金流,以避免破产。

  一段时间以来相对不受欢迎的可转换债券,最近也受到追捧。

  可转换债券是指债券持有人在发行时按约定价格将债券转换为企业普通股的债券。如果债券持有人不愿转换,他们可以继续持有债券直至还款到期,收回本金和利息,或者在流通市场上出售以实现变现。持票人对债券发行企业的股票升值潜力持乐观态度的,可以在宽限期后立即进行转换,并按照预定的转换价格将债券转换为股票,债券发行企业不得拒绝。

  今天,随着美国利率创下历史新低,股市波动加剧,可转换债券重新受到青睐。较低的利率使公司发行债券的成本更低,而动荡的股市使投资者更有吸引力持有债券直至到期,无需担心股市继续下跌。

  金融市场公司Dealogic的数据显示,在过去的四个月里,近60%的美国股票市场融资,总计超过125亿美元,是以可转换债券的形式进行的。许多美国银行表示,预计未来几周将有更多可转换交易。

  这一使用比例为2008年金融危机以来的最高。

  自Dealogic于1995年开始追踪该数据以来,可转债每月约占股票资本市场总交易量的18%。而在最近十年的美股牛市中,这一数字通常徘徊在15%左右。

  对于在疫情中挣扎的企业而言,出售可转债可能是其为数不多的得以筹资的方式之一。

  3月初以来,其他股权资本市场几乎枯竭,仅有数家小型企业发行了新股。而直接发债对于评级较差的企业成本相对发行可转债更高。

  “在过去的20年中,可转债市场被证明是具有弹性的。从历史上看,它通常是最早(向企业)开放,而最晚才会关闭的。”高盛可转债券融资全球负责人沃里斯(MichaelVoris)称。

  摩根大通美洲股权资本市场负责人斯里尼瓦桑(SantoshSreenivasan)也表示,“现在的情况是,对于许多债券发行人而言,许多其他资本来源不可用或没有吸引力。”

  今年2月,曾因疫情暴发受到全球关注的“钻石公主”号邮轮停靠日本横滨,最终有700多名乘客和船员确认感染新冠病毒,由此也开启了全球邮轮市场的冰封。

  钻石公主号所有者、身陷困境的邮轮公司——嘉年华邮轮公司(CarnivalCorp。)在4月初就曾通过出售可转债筹资近18亿美元(约合128亿元人民币)。不过,摩根大通的数据显示,其融资成本并不低。其出售的可转债的利率为5.75%,而2020年发债的平均利率为2.2%。

  无独有偶。4月初,陷入困境的零售商伯灵顿(BurlingtonStoresInc。)和迪克体育用品(DicksSportingGoodsInc。)也发行可转债,分别筹集了约8亿美元和5亿美元。前者的利率为2.25%,后者为3.25%。

  而除了热捧可转债外,为了保存现金,美国企业还暂停了股票回购。

  酒店管理公司希尔顿全球控股有限公司(HiltonWorldwideHoldingsInc。)3月初曾增加20亿美元的股票回购计划。然而仅仅三周后,其就将业务剥离至核心部分,解雇员工,削减开支,封存资本支出,暂停派息和回购计划。

  雪佛龙、嘉年华公司、美国电话电报公司等近期也都暂停了股票回购计划保存现金。

  美国银行近日称,其追踪的客户企业(几乎涵盖标普500指数所有企业)已暂停回购和分红以保持其现金流量,其预计,股票回购有望在本季度创下历史最低纪录。

  其表示,客户企业第二季度的股票回购和分红与上一季度相比下降了约90%。

  高盛4月时也曾表示,自3月初以来,占去年总回购额27%的51家公司已暂停回购计划,13家标普500指数成份股企业在过去一个月中减少或停止派发股息,保留现金以备不时之需。

  基于此,其估计标普500指数成份股企业到年底将把股票回购预算削减高达50%,至3710亿美元,股息预计将比前一年下降25%。

  此外,据S&PCapitalIQ统计,截至上周,【文华财经期货直播】今年已有83家美国上市企业或公募基金宣布暂停或取消分红,为2001年以来数量最多的一年。

  注:文章来自网络。

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